經濟日報記者:

　　近期，人民銀行在公開市場上利用各種工具，市場認為在引導貨幣市場利率上行，有人會有這樣的擔憂，認為會傳導到實體經濟頭上，會加劇實體經濟“融資貴、融資難”的情況，您怎么看？更有人覺得，央行在收緊貨幣政策，甚至以后還會有加息的可能，您認為市場該如何理解央行的這樣一種操作？謝謝。

　　周小川:

　　總理在政府工作報告中明確指出，我們還是繼續實施穩健的貨幣政策，或者更明確的說法，就是我們的貨幣政策是穩健中性。至于使用各種各樣的工具，確實中央銀行工具箱的工具比較多，工具的使用自然可能也帶有引導市場價格、引導預期，同時傳導貨幣政策的意圖。但是也不見得對每次操作數量、價格都要作出過度解讀。貨幣政策總體來說還是穩健中性。

　　周小川:

　　至于有一些人的擔心，我覺得應該從兩個方面說。首先，如果經濟中貨幣數量太大，像總理說的，我們不搞大水漫灌，但如果真是大水漫灌的話，實際上對經濟還是非常有害的，可能導致通貨膨脹上升、資產價格泡沫等各種各樣的問題。與此同時，貨幣政策在穩健方面適當做得更加中性一些，會有利于我們供給側結構性改革。很多企業要“三去一降一補”，如果貨幣太松的話，壓力就不夠，所以要從幾個方面來看。

　　周小川:

　　至于說融資成本，“融資難、融資貴”的問題，首先這些年這個現象還是始終存在的，但是中小企業、小微企業的融資比例實際上每年都是在上升的。現在中國已經達到一個什么情況呢？在人民幣企業貸款60多萬億這么一個盤子下，已經實現了貸款余額大型企業、中型企業和小微企業三分天下，基本上都是三分之一。以前不是這樣的，以前是大型企業占一半以上，中型企業和小型企業占的比例比較小一些。大概從2010年左右開始，貸款新增量中大型企業、中型企業、小型企業基本是三分之一了，但是余額還有很大的差距。到去年，大、中、小三個組成部分都是三分之一。所以，在經濟結構性改革的過程中，銀行業、金融業自己也在做供給側結構性改革，也就是說，要更多地面向中型企業、小微企業。因此，融資難的問題會逐漸有所緩解。而價格問題是除了名義價格，還要看實際價格，這跟物價和其他因素有關系。

鳳凰衛視記者:

　　有一個關于去杠桿的問題。去杠桿是今年供給側結構性改革的重要舉措，過去兩年，這項改革推進得不是很快。請問對央行來說，金融機構和非金融機構去杠桿，您認為哪個更加緊迫？另外，還有那些促進去杠桿的政策？謝謝。

　　易綱:

　　大家都關心杠桿率，我國的杠桿率總體不是特別高。從結構看，住戶部門和政府部門的杠桿率還不是特別高，但是企業部門，就是非金融企業部門的杠桿率從全球比較看，是比較高的。所以，我們說的降杠桿有這樣幾層含義。

　　一是杠桿率的持續增加不利于經濟的持續發展，并且在積累一定的風險。這些杠桿率、負債率的增加，積累的問題目前已經看到了。在考慮這個問題的時候，我們考慮降杠桿首先要考慮穩杠桿，就是總的杠桿率還是要把它穩住，或者讓它每年增長少一些、慢一些，要穩住。

　　二是在總的杠桿比例下，家庭、政府、企業間的杠桿結構還可以有一些優化。

　　我們國家杠桿率和國際上比有點高，這和我國金融結構有關。因為我們國家儲蓄率高，形成以銀行為主、以間接融資為主的金融格局，大家從銀行借錢占的比例比較高。這樣就造成了中國杠桿率偏高。因此，杠桿率偏高和儲蓄率高是連在一起的問題，也可以說是一個硬幣的兩面。

　　易綱:

　　但同時，我們也要考慮到，在這個格局下怎么走出來？無疑有一條思路非常清晰，就是我們要大力發展直接融資，要有更多的資本金進去，這是一條。如果資本金多了，杠桿率就下來了，企業抗風險的能力就加強了。資本金怎么進去？我們考慮在各個行業要嚴格資本約束。我們要宣傳一個理念：一個企業、一個投資有多少錢就干多少事。這個投資和這個企業，首先要有自己的資本金來承擔風險，然后你去借錢，不管是借貸款還是發債融資，使你的資本金和借來的錢有一個最優的配置和比例，這樣就能夠激發全社會融資結構的優化，同時，也能夠激發投資主體承擔風險，小心、認真地進行每一個項目的評估，在做決策之前，把風險控制好。這樣一個思路，可以把整個杠桿率穩住，然后慢慢地實現有所下降。

　　周小川:

　　我補充一點。全社會非金融企業的杠桿率過高，作為一種宏觀現象，它的微觀基礎就是，有很多非金融企業自身的杠桿率過高，所以加總起來太高。這跟供給側結構性改革有很大關系。首先，每個企業，特別是那些杠桿率已經過高的企業，要有所控制。一方面，他們自身要進行內部改革；另一方面，金融系統要考慮不能過多支持這類企業，包括易副行長剛才說的，要鼓勵直接融資，也有一些企業需要進行市場化的債轉股。

　　其次，跟產能過剩有關系。有一些產能過剩的企業，過去占用過多的信貸資源，因此，去產能也是非常重要的一項政策，金融業要大力支持去產能。庫存過多，本身就是占用流動資金，這是導致杠桿高的一個原因。去庫存在微觀上來講，都是非常重要的，金融業要更好地配合“三去一降一補”的改革。同時，金融機構在內部評級和對客戶的各項指標監測方面，要作出更大的努力和改進，這樣就能發現哪些企業過去貸得太多，不應該貸那么多，融資結構需要改變。這樣的話，就可以逐步落實這項政策。這個過程，我個人認為是一個比較中期的，在短期內不會看得非常明顯，因為存量非常大。謝謝。

中國證券報記者:

　　我的問題提問給范一飛副行長。近年來，第三方支付產業發展非常迅速，人民銀行也采取了一系列監管措施，包括收緊牌照發放、備付金集中存管等，這些舉措是否限制了這個行業的發展？目前第三方支付產業的整體狀況怎樣？下一步人行還會采取哪些監管措施？謝謝。

　　范一飛:

　　支付產業關系到千家萬戶，是一個基礎性的產業，近年來發展很快。隨著產業規模不斷做大，創新產品越來越多、越來越豐富。從廣義和狹義來看支付產業，廣義的支付產業包括非銀行支付機構和銀行業，狹義的支付產業主要指非銀行。我理解你剛才的問題，主要是講非銀行支付機構一塊。

　　范一飛:

　　這幾年隨著行業的發展，確實累計了一些問題和風險，主要有幾個方面：

　　第一，因為市場參與者眾多，總體而言市場供給和需求有一些失衡，供大于求的情況比較嚴重，所以行業也存在過度競爭的情況。

　　第二，由于各方面原因，包括機構內部內控薄弱、風險管理放松等原因，對消費者的保護不夠。兩個突出問題：一是消費者的個人隱私特別是關于支付的敏感信息被泄露，甚至一些信息公開在網上買賣。二是備付金被挪用的情況一度還比較嚴重，有些機構把客戶的備付金拿來炒房、炒股票，甚至用于個人賭博，最后導致損失。往往一個機構出問題可能牽扯到多個地區，消費者的人數可能數以萬計。

　　范一飛:

　　針對這些問題，近兩年主要做了幾件事。

　　首先，對前期累計的風險進行化解和處置，盡量幫助消費者挽回損失，為此央行和地方政府都做了大量工作。

　　二是強化基礎建設，把我們領域的基本規矩建起來，這也符合事物發展規律。因為整個非銀行支付產業的發展是一個新興事物，一開始我們對它作一些觀察，包容它的發展，到了一定階段以后，對客觀規律認識清楚了，我們再來努力加以規范。這些年我們出臺了網絡支付辦法，推行了賬戶分類制度，對支付機構也實行了分類評級。剛才記者提到對備付金實施集中存管，當然制度已經出臺，第一次存管馬上就要進行。

　　范一飛:

　　三是加強監管。又分為兩方面，一方面是市場上除了持證的機構以外，還有大量機構無證從事支付業務。到1月份為止，全國清理出239家無證也就是非法從事支付業務的機構，進行了整頓、清理，部分已經移送給公安部門處理。另一方面，對持證的支付機構加強監管，對違規行為敢于“亮劍”，進行處罰。

　　范一飛:

　　經過幾方面的努力，支付產業不但沒有停滯，還在快速發展，更為健康地發展。我這里可以給大家一些數字。從2013年到2016年，支付機構年處理業務量從371億筆增加1855億筆，金額從18萬億元增加到120萬億元，年復合增長率分別達到71%和90%。其中，網絡支付業務增長更快一些，去年支付機構業務量和金額同比分別增長102%和87.6%。可以說，我國支付業務的產業規模、普惠程度在世界主要經濟體里都是比較好的。前不久我參加一個國際會議，會上一些同行跟我講，他們也很希望了解中國在支付產業發展和監管方面的做法。

　　下一步，我們還繼續秉持五大監管理念，把支付行業的監管工作做好。經過這幾年的努力，四梁八柱的制度框架已經搭建起來了，下一步主要是做好執行工作。謝謝。

　　周小川:

　　我補充兩句。一是人民銀行認為科技的發展可能會對未來的支付業造成一些巨大的改變，這個改變是進步，因為帶來很多新的手段。人民銀行高度鼓勵，同時也和各種業界共同合作，把金融科技的發展搞上去。特別強調一點是網絡科技的發展，還有就是數字貨幣的發展，其中也包括區塊鏈等新技術，這些新技術會在未來產生一些當前人們不容易完全想象或者預測到的影響。

　　但同時，像范一飛副行長所講的，既要鼓勵發展，同時也要防范風險，健康發展。其中不健康的行為要不斷規范。當然，也不是說從一開始就去束縛人家的手腳，但是在發展過程中，大家已經看到一些問題，必須進行規范，包括無證經營問題、侵犯隱私問題、支付產品安全性不夠問題。

　　周小川:

　　此外，還有一個問題，就是有一部分支付機構的動機和心思并不是想用新的網絡科技手段把支付搞好，而是眼睛盯著客戶的備付金，覺得那個資金可以拿來賺利差，甚至有的打自己的主意，缺錢的時候從那里挪用一些，這就是動機不純。我們支持支付業真正把心思都撲在通過科技手段提高支付系統的效率、安全和為客戶服務上，而不是瞄著人家的資金，在那個資金上打主意。我們的有關政策和激勵機制也要實現這樣一點，這對于將來的健康發展也是很重要的。謝謝。

路透社記者:

　　去年新增貸款和融資總量都創記錄，今年貨幣政策轉向穩定中性，而且強調防范風險，這種情況下今年信貸的增長勢頭會不會得到一些遏制？另外，去年住房貸款在新增貸款接近40%的比例，今年會不會有所改變？連帶問一下，利率水平會不會進一步上升？謝謝。

　　周小川:

　　這個問題是一連串的問題。我記得你一開始說的是去年社會融資總量、信貸增長，這大概都是12、3%左右的速度。一方面，中國經濟還是有潛力繼續增長，另一方面，從整個國際情況來看，G20也在號召20國進一步努力促進經濟的復蘇，在原有基礎上將GDP增長再提高一些。

　　周小川:

　　從今年政府工作報告情況來說，我們定的數字是M2增長12%左右，這是一個預期數字，并不是任務指標。另外，在社會融資和信貸方面也大致按照這個速度進行掌握。這是根據全球經濟和中國自己的經濟情況來制定的。

　　周小川:

　　與此同時，在執行過程中還要根據經濟的反饋數據、經濟的實際情況進行適度微調。我們認為，總理政府工作報告所提出的意見、數字是符合中國實際情況的。同時，我們也聽到兩會代表都支持這個想法。

　　周小川:

　　至于結構上的問題，說起來就比較多一些。去年，房地產信貸里面增長比較快的主要是個人購房貸款。個人購房貸款的增長，一方面有助于居民買房子，同時，在一些城市特別是三四線城市住房庫存比較多，有助于降庫存。但是反過來說，在一二線城市又容易使住房價格上升。總體上來看，個人通過住房貸款購房以后，實際上資金就轉到開發商。房地產開發是一個很長的產業鏈，會帶動一系列產業供給，所以這個貸款不能簡單看作是買房子，實際上會傳遞到相當大的產業鏈上。同時，這個產業鏈還帶動與它相平行的一些產業鏈，比如家用電器等。我就不多說了。

　　總體來說，住房貸款在中國還會以相對比較快的速度發展，但是確實要適當平衡。隨著住房產業的政策調整，估計會適當放慢。