融資支持政策引導不斷加碼

　　房價下跌是一個重要的因素，而各種政策措施也在不斷引導資金向實體經濟回流。

　　“以前可能要憑關系才能找到資金，現在只要有合適的抵押資產，像我們這樣的小企業也可以從銀行順利借到錢。”嘉興市某物資有限公司負責人張宇從事起重設備物流服務行業已經有十多年的時間，在她看來，經營企業最棘手的融資問題如今已經變得容易解決了。

　　“在抵押資產評估之后，只需向銀行提供相關的進貨憑證，就可以借到一筆錢向上游的供貨商購買產品了。”張宇介紹，當時公司在嘉興廣益路上國際電氣城的分店剛開張不久，需要資金購買產品，她就直接向銀行申請貸款。“現在嘉興有很多銀行都在做中小企業專項信用貸款項目，所以借錢的難題能夠很快解決。”

　　實際上，銀行信貸向中小企業等民營經濟的傾斜本身已經成為嘉興本地金融業發展的重要特色。三季度嘉興市最新金融形勢分析報告顯示，9月末嘉興金融機構本外幣各項貸款余額3578.2億元，比年初增加365.5億元，余額同比增長15.4%，比上年同期提升0.1個百分點。據人民銀行嘉興中心支行有關人員介紹，今年前三季度嘉興新增貸款總額的66.1%投向了制造業、批發和零售業、租賃和商務服務業，信貸投向的重點是支持實體經濟發展。

　　在民營企業的資金來源方面，金融服務不斷創新正為實體經濟的發展注入活力。據悉，今年嘉興市將建立一套完整的融資結構平臺，匯集風險投資、擔保和再擔保公司等各類金融機構，盡力為中小企業提供優質、安全、廉價的融資服務。最新出臺的《嘉興市金融業“十二五”發展規劃》指出，將充分發揮南湖區省級金融創新示范區的作用吸引股權投資企業落戶，力爭到“十二五”期末，示范區股權投資基金規模在1000億元以上，成為金融商務和金融后臺服務中心。

　　對于中小企業的融資問題，海通國際首席經濟學家胡一帆指出：“實體經濟對于資本的需求非常高，過去中小企業融資比較難，現在有了改善。原來產業基金等投向明顯傾向于房地產，現在開始轉向高科技等領域。這是一個積極的變化，但我覺得中國傳統的制造業更需要資金。”

　　不過，信貸寬松能否真正引導資金流向實體經濟，也有專家認為這種趨勢尚待觀察。“銀行信貸等間接融資方式對中小企業來說，資金成本仍較高。一些股權投資、私募債等直接融資的方式更能直接助力中小企業的發展。”湖北省高新技術產業投資有限公司董事長、湖北省創業投資同業公會副會長黎苑楚認為，現在股市行情走低，創業板市場尚待完善，民間資本對產業的投資正變得越來越謹慎。“從創投角度看，實際上資金的來源越來越少，這會在一定程度上降低對實體經濟的支持力度。”黎苑楚表示。

　　銷售回升實體經濟有所好轉

　　中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的10月中國制造業的PMI數據為50.2%，比上月上升0.4個百分點。該項數值8月為49.2%，9月為49.8%。巴克萊發布報告指出，工業產品的去庫存化以及部分原材料的補庫存跡象，表明第四季度工業活動和經濟增長勢頭很可能會進一步改善。

　　信貸資金的寬松某種程度上也印證了近期有關經濟正在出現好轉的跡象。張宇告訴中國證券報的記者，物流行業連接上下游生產和供貨兩個環節，經濟環境的變化直接影響行業的經營狀況。“今年以來，明顯感覺企業銷售情況不佳，資金回流速度變慢，我們給下游需求方的供貨速度也在放慢。不過10月之后經營開始好轉，盡管有八天長假，但銷售額至少可與9月持平。”張宇說。

　　胡一帆表示：“今年的外部經濟對于出口影響很大，尤其是歐美經濟持續不景氣。這給大部分中小企業都帶來了相當大沖擊，造成企業訂單不足，盈利下滑。但情況將會改善，預計明年政府會有相應的財政政策支持經濟發展，明年會是一個經濟回升的年份。我們對今年中國經濟GDP增速預測是7.8%，明年則是8.1%。”

　　廣東金融學院的院長陸磊指出，目前確實有一些數據表明，信貸投放開始向實體經濟領域傾斜，但是經濟最多是恢復性增長，從谷底向上反彈，并不意味著在實體經濟中找到了實際的增長點，使實體經濟形成穩定的投資回報。

　　對于經濟回暖能否持續，陸磊的觀點比較謹慎。他指出，經濟回暖和資產價格回暖是不同的概念。實體經濟部門可能仍然停留在一個緩慢增長的階段，明年的經濟增長不一定會比今年的經濟增長更顯著，原因在于從中期看經濟增長點仍不明確。跨季度經濟數據表現較好，但還不能對經濟前景過度樂觀。判斷經濟回暖進程，還應當關注經濟結構調整、收入分配體制改革這些領域的進展。

　　業內人士認為，游資回流將有利于實體經濟經營環境的改善，而實體經濟企穩回暖也將進一步促進游資回流進程提速。