2012年開始，動力煤價格不斷下跌，煤炭產業風險積聚。2014年、2015年，大量生產商、貿易商被淘汰出局。

　　90%的煤炭貿易企業已經消失了。曾經不起眼的“三元五元”，如今卻是企業的生存權。在東北亞煤炭交易中心總裁黃貴生眼中，這就是煤炭企業當下的生存現狀。

　　有市場人士一針見血地指出，當前煤炭貿易利潤很薄，很小的價格波動就會吃掉企業利潤，甚至造成虧損。當從追求盈利最大化到維持生存底線，煤炭行業企業不得不重新考慮企業發展的戰略問題。

　　“從期貨角度講，原來貿易商貿易模式是和外礦談判長協，這個叫作庫存，原來行情好的時候這種模式是沒問題的，訂的貨一直在增值，但是到了2014年、2015年情況變了，動力煤價格下跌，這種模式行不通了。這兩年中貿易商行業企業淘汰是最多的。”瑞茂通供應鏈管理股份有限公司相關負責人告訴中國證券報記者。

　　統計數據顯示，受市場以及煤炭行業脫困措施等因素的影響，近3年煤炭貿易商排名已經進行了大洗牌。在行業處境極為艱難的2015年，從事進口動力煤（含褐煤）業務的進口商已降至130家，而到今年可能已不足百家。而在2014年，同類型企業尚存340家。在煤價頂峰時期，國內大小煤炭貿易商數量或超過800家。

　　曾經風光無限的廣州港煤炭貿易如今已經顯得十分冷清。據圈內人士透露，在廣州港經營的貿易商數量越來越少，新進的貿易商則很難搶到市場份額。

　　“如果煤炭行業沒有出現產能嚴重過剩，也就沒有煤炭電商平臺發展的機會。”黃貴生表示。

　　苦練期貨內功 轉型煤炭電商

　　大宗商品電商成為多個大宗行業轉型的時髦話題，煤炭行業也不例外。

　　“煤炭是大宗商品，2012年開始煤炭市場由供不應求轉為產能過剩。如果沒有過剩就沒有煤炭電商平臺的機會。”黃貴生這樣說。

　　活下來的煤企會念“期貨經”

　　不僅是電商平臺，一些在這輪大淘汰的競爭中活下來的動力煤企業表示，正是動力煤期貨，讓企業安穩地度過了這一輪少見的“荒年”。

　　內蒙古一家上市煤企期貨部門負責人告訴中國證券報記者，公司的一大經營訣竅就是，通過做動力煤期貨判斷價格方向，對庫存進行及時調整；同時對上下游電力、水泥、鋼鐵行業，也有更深入的了解。另外，公司還積極嘗試期轉現。去年，該公司曾與下游大客戶成功完成了協議平倉、配對交貨操作。對于公司方面減少了煤價下跌帶來的損失，對方電廠也獲得了價格較低且品質可靠的電煤。

　　“動力煤期貨對于煤種的選擇、細分市場有指導意義。由于生產量遠大于套保量，對于煤炭企業而言，做大量套保并不成立。但今年行業形勢突變，動力煤價格止跌企穩。”上述人士表示后期不排除買入期貨合約進行保值，建立虛擬庫存。

　　“期貨套期保值直接解決的價格風險問題，間接解決的是企業的融資問題，通過期貨套期保值操作，一方面可以保證企業微利運行，另一方面可使企業放心擴大規模，如果一個企業年貿易量從500萬噸做到5000萬噸，有穩定的盈利模式，融資就不是問題。”市場研究人士認為。

　　瑞茂通相關負責人介紹認為，動力煤企業在經營過程中通常面臨三大風險：一是動力煤在國際貿易中的風險，包括價格下跌風險、匯率風險及煤質風險；二是國內煤炭貿易的風險，在近兩年的動力煤價格下跌過程中，電廠往往提前調整價格，而電廠調價和煤礦調價中的時間差將是煤炭貿易企業的虧損期，這個虧損期越來越多、越來越長，環保成本及融資成本的提升也在限制行業利潤；三是庫存風險，價格的劇烈波動將導致庫存價值產生巨大的不確定性。“針對這些風險，動力煤期貨業務已經成為公司控制風險提升利潤的重要抓手。”

　　時下，煤炭B2B圈內流行著這樣一個共識：目前大家最看好的衍生價值，一個是物流服務，另一個就是金融服務。對于電商平臺來說，期貨工具的介入，可以較低成本（期貨杠桿）實現建立（虛擬）庫存、鎖定價格等功能，從而在資金方面擁有較大騰挪空間。