李小加：投資港股不應急慌機會無窮風險常在

來源:證券時報網 2015-04-10 19:23 http://www.e95599.cn/

　　港交所行政總裁李小加發表網絡日志，他指出，復活節之后的這幾天，香港證券市場人氣格外活躍，恒生指數連續大漲，市場總市值、交易總量和滬港通成交均屢創新高。在市場一片歡呼雀躍之時，投資者關心買入港股是否還來得及、滬港通額度老爆滿買不進去、交易量放大之后會不會像內地市場那樣暴漲暴跌，他并沒有水晶球可以預知市場未來走向，但作為滬港通大橋的諸多修橋者之一，給一點小小的投資建議。

　　首先不要急。他指出，滬港通是一座長期開通的大橋，它是為未來十年、二十年而建的，不存在“過了這個村就沒有這個店”的問題。投資者完全可以也應該根據自己的實際情況與需求安排準備好再從從容容地開始你的投資之旅。不必急于一時，更不必湊熱鬧。有價值的股票永遠可以找到，但急于求成往往會徒增風險。要知道，如同在假日扎堆旅游一樣，扎堆過橋很容易引起擁堵或者踩踏事件，也非常影響個人體驗。

　　其次不用慌。滬港通南北雙向均設有總額度與每日額度，其主要目的是在啟動初期確保平穩運營。這兩天港股通額度每日下午就提前用完，讓不少投資者因無法進場而困惑，也有不少聲音呼吁能早日擴容。在這點上，需要保持耐心，監管當局一直在密切關注市場發展，會在適當時機考慮擴容。

　　之所以對此有信心，李小加認為主要基于以下兩點：第一，雖然滬港通這幾天火爆，但經滬港通進出的內地資金總量還是非常小的。到目前為止港股通總額度僅使用了479億元人民幣（未包括4月9日的港股通交易），即19%。滬股通總額度僅使用1,157億人民幣，即約39%。而內地A股市場自去年年底以來，日均成交額一直保持在一萬億以上。相對而言，通過滬港通進出的資金規模實在非常有限。第二，滬港通的結算交收全程封閉，監管者可以全面監控風險。所有的交易行為都在交易所、結算公司的系統內進行，均有清晰記錄。在這樣的制度安排下，資金并未無序地大進大出，買賣A股或港股的資金在股票售出后又沿原路返回主體市場如此封閉和透明的制度設計保障了滬港通可以在兩地監管機構密切監測與審慎風控的前提下承載巨大的跨境交易。

　　第三，機會無窮、風險常在。滬港通開啟了內地與香港市場的互聯互通，也讓崇尚價值投資理念的國際機構投資者與散戶占主導的內地投資者群體開始了“歷史性的交匯”。這一歷史性的交匯一定會催發出大量“化學效應”，開創一個中國資本市場發展的新時代。

　　在這樣一個新時代里，機會無窮，但風險常在。對香港投資者來說，新增的內地投資者為市場帶來了活力和前所未有的交易機會。與此同時，雙方在投資觀念和風險意識上的差異也為香港投資者（尤其是散戶），帶來新的挑戰與風險。如何在亢奮的市況中保持冷靜和謹慎，是每一個投資者都必須思考的問題。

　　而對于很多內地散戶投資者來說，滬港通是他們投資海外的第一步，自然更需要謹慎。投資就像游泳一樣，如果不下水，就永遠也學不會游泳，但初學者第一次下水時往往不免要嗆上幾口水。因此，投資者一定要多做功課，謹慎決策，切忌跟風。

　　李小加強調，作為市場運營者和監管者，深知不斷攀升的交易量意味著更大的責任，會繼續全力確保系統的穩定可靠，也會時刻密切監察市場，并在必要時采取適當的風險管理措施，維護市場的有序運作。滬港通的設計初衷不是為投資者提供一個發快財的機會，而是幫助中國早日實現國民財富的多元化國際配置，為大家提供財富長期保值增值的渠道。

責任編輯：吳雅娟