據相關媒體報道，最近幾年，互聯網創業者在面對風險投資家時總是占據上風。但如今這種局面已出現轉移跡象，而該趨勢在2013年將繼續加速。

　　之所以出現這種變化，是因為風險投資者冒險意愿大大降低。2010年、2011年和今年年初，許多投資者爭相投資互聯網初創公司。為了獲得這些初創公司的股份，投資者甚至還同意創業者提出的提高估值的要求。

　　但最近一年至兩年，Facebook、Zynga和Groupon等熱門互聯公司的上市表現令人大跌眼鏡，導致風險投資家的冒險意愿大大降低，紛紛控制他們在消費互聯網等領域的投資。

　　毫無疑問，這對創業者帶來了不良后果。在市場資金規模縮減的同時，為有限的資金爭得魚死網破。在該過程中，他們還可能被迫接受低于預期的估值。

融資估值下降

　　InstitutionalVenturePartners風險投資家托德·查菲(ToddChaffee)稱：“當前投資活動無疑呈放緩趨勢。今年上半年，初創公司會向風險投資公司尋求高估值，最終有四家至五家如愿以償。而如今，沒有哪家公司能獲得高估值。”

　　調研機構entureSource數據顯示，今年第三季度，美國獲風投支持的公司達成了820筆融資交易，融資總額為69億美元，低于上年同期的906筆交易和101億美元的融資額。

　　另據律師事務所Fenwick&WestLLC調查結果顯示，第三季度61%的風險融資實現估值增長，該比例低于第二季度的74%。與此同時，融資價格平均漲幅為23%，低于第二季度的30%。

　　風險投資家收緊投資并不限于那些要求數十億美元估值的互聯網創業公司。在最早期投資領域，投資者也顯示出謹慎跡象。上個月，知名創業孵化器YCombinator稱，將對投資計劃進行調整，將投資者投入到每家初創公司的資金額從15萬美元下調至8萬美元。

　　YCombinator在博客中稱：“我們將下調投資額，因為經驗告訴我們，15萬美元太多了，超出了成功的初創公司所需水平。”

　　當然，科技創業者手中仍掌握不少王牌，尤其是在其所創建公司正處于營收和用戶迅猛增長的情況下。

企業技術公司受寵

　　目前，一部分曾被投向消費互聯網市場的風險投資資金正向其它快速增長的科技領域轉移，如大數據公司，下一代存儲技術和云計算服務領域。

　　NewEnterpriseAssociates風險投資家斯科特·桑德爾(ScottSandell)稱：“這些企業技術將繼續吸引風險投資。”桑德爾表示，其所在公司就減少了對消費互聯網公司的投資，加大了對企業科技公司的投資。

　　此外，風險投資家不斷變化的風險意愿開始給風險投資狀況帶來影響。

　　企業家們是否跟上投資者情緒的變化還不得而知。美國風險投資協會(NationalVentureCapitalAssociation)和VentureSource調查結果顯示，企業CEO們仍比投資者樂觀許多。

　　調查顯示，只有38%的受訪風險投資者預計，其投資組合當中的初創公司明年將獲得估值增長。而在受訪CEO中，該比例卻高達78%。

融資不易

　　舊金山初創公司加速器i/oVentures負責人保羅·布拉吉爾(PaulBragiel)稱，與5年前或10年前相比，企業家仍擁有更多的信息和影響力。但他同時承認，如今要獲得投資也并不容易。

　　社交旅游初創公司ZeTrip上個月完成了51.5萬美元的種子融資，公司創始人愛德華·塔貝特(EdouardTabet)稱：“融資過程比我預期的困難許多。”

　　ZeTrip于今年8月啟動融資，塔貝特稱，最初許多投資者對他的會面請求沒有做出回應。還有一些投資者明確表示，已暫停投資。

　　塔貝特說，在線旅游市場已經十分擁擠，在10名投資者中有9名拒絕了他的投資請求。他說：“看到許多人都融到資金，你也許會說‘我也行’。但事實上，只有外行人才會覺得融資是件容易的事情。”（作者 李明）